خيارات الأسهم أهمية

ما هي مزايا خيارات الأسهم للموظفين للشركة؟

توفر خيارات الأسهم فوائد لكل من الشركة وموظفيها.

الرجل أعمال، رمز، بجانب، فيكتور، zastol'skiy، من، فوتوليا.

مقالات ذات صلة.

1 فهم خيارات أسهم الموظفين 2 كيفية إعطاء الموظفين جزء من أسهم الشركة 3 كيفية فهم خيارات الأسهم الخاصة للشركة 4 أمثلة على خطط الحوافز طويلة الأجل.

وتستفيد خيارات الأسهم من الموظفين وأصحاب العمل. جنبا إلى جنب مع نوعين أساسيين من خطط الخيارات (خيارات الأسهم حافز وخيارات الخيار غير المؤهلين)، وهناك مرونة في بناء محتويات الخطة. على الرغم من أن المتاحة أساسا إلى كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركة، وخطط خيار الأسهم الآن موجودة في كثير من الأحيان لكثير من مجموعات الموظفين الأخرى. وفي السابق، كانت الشركات الصغيرة تستفيد من مزايا خيارات الأسهم. تتلقى الشركات ثلاث فوائد قيمة أساسية.

شرحت خيارات أسهم الموظفين.

خيار الأسهم هو عرض من قبل شركة تمنح الموظفين الحق في شراء عدد محدد من الأسهم في الشركة بسعر متفق عليه (عادة أقل من السوق) في تاريخ محدد. الموظف غير ملزم بشراء كل أو جزء من عدد الأسهم المشار إليها في الخيار. الخيار هو وحدهم ويمكنهم شراء الأسهم عادة في أي لحظة خلال الفترة الزمنية بين العرض وتاريخ آخر ممارسة.

جذب واستبقاء الموظفين الموهوبين.

معظم الشركات تدرك بشكل مؤلم صعوبة جذب الموظفين الموهوبين. كما يجب على الفرق الرياضية الناجحة أن "تنمو" مواهبهم الخاصة أو تجذب لاعبين من ذوي الخبرة من الفرق الأخرى، يجب على أصحاب العمل اتباع نفس الطريق. شركات التوظيف الكبرى، مثل كيلي الخدمات وغيرها، وعمليات البحث التي ترعاها الشركة واسعة تسعى أفضل المواهب المتاحة، حتى خلال الاقتصادات أسفل. تقديم خيارات الأسهم ذات مغزى على حد سواء يجذب أفضل والموظفين أكثر الموهوبين ويساعد على الحفاظ عليها على المدى الطويل.

إنشاء المزيد من الموظفين مخصصة.

أرباب العمل يحاولون باستمرار لتحفيز الموظفين وتوليد الولاء. وقد كتب مجلدات حول هذا الموضوع، والعديد من "الخبراء" والاستشاريين وتكثر مع مجموعة واسعة من النظريات والاقتراحات والبرامج. خيارات الأسهم هي فائدة قيمة أن الشركات تستخدم لخلق مستوى أعلى الدافع والتفاني. انها عادة ما تعمل بشكل جيد للغاية، تقارير لوري كولير هيلستروم في مقالها "الموظفين الأسهم الخيارات والملكية (إسوب)." كما يمارس الموظفين خيارات الأسهم، فإنها عادة ما تصبح أكثر التزاما لنجاح الشركة. وتعتمد قيمة أسهمها على أداء الشركة، وهو ما يمثل بطبيعة الحال منتجا فرعيا مباشرا لإنجاز الموظفين. تاريخيا، خيارات الأسهم خلق الدافع والتفاني لجميع الموظفين المعنيين لأنها أكثر استثمرت في الشركة ونتائجها.

فعالة من حيث التكلفة فوائد الشركة.

ومع استمرار ارتفاع تكلفة جميع مزايا الموظفين، توسع الشركات بحثها عن برامج تقدم قيمة عالية مقابل تكلفة معتدلة. وكثيرا ما تثبت خطط خيار الأسهم أنها فائدة قوية للموظفين وفعالة من حيث التكلفة للشركات. وفي حين أن خيارات الأسهم نادرا ما تكون بدائل لزيادات التعويضات، كجزء من برنامج المنفعة الصلبة، فإنها تساعد على جعل مجموعات العمالة أكثر جاذبية. إن التكاليف الكبيرة الوحيدة للشركة هي الفرص الضائعة لبيع بعض الأسهم بالقيمة السوقية (حيث أن الموظفين يشترون عادة بسعر مخفض) ونفقات إدارة الخطة. إضافة إلى القدرة على جذب والحفاظ على وتحفيز الموظفين، وكفاءة تكلفة خيارات الأسهم يساعد العديد من الشركات الصغيرة تتنافس مع المنظمات الكبيرة من خلال تقديم برامج فائدة مماثلة.

المراجع (3)

الموارد (1)

قروض الصورة.

الرجل أعمال، رمز، بجانب، فيكتور، zastol'skiy، من، فوتوليا.

المزيد من المقالات.

مزايا بطاقة الأداء المتوازن.

عيوب الأعمال التجارية العامة.

أمثلة على فلسفة التعويضات.

ما هو الفرق بين الحوافز دفع الاستحقاق والدفع مقابل الأداء؟

فوائد وقيمة خيارات الأسهم.

إنها حقيقة غالبا ما يتم تجاهلها، ولكن قدرة المستثمرين على رؤية ما يجري في الشركة بدقة، والقدرة على مقارنة الشركات على أساس نفس المقاييس هي واحدة من أهم أجزاء الاستثمار.

وقد جادل النقاش حول كيفية المحاسبة عن خيارات الأسهم للشركات المقدمة للموظفين والمديرين التنفيذيين في وسائل الإعلام، وقاعات مجلس إدارة الشركة وحتى في الكونغرس الأمريكي. وبعد سنوات عديدة من التشاجر، أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية، أو فاسب، بيان المحاسبة المالية رقم 123 (R) الذي يدعو إلى فرض مصاريف إجبارية على خيارات الأسهم ابتداء من الربع المالي الأول للشركة بعد 15 يونيو 2005. (لمعرفة المزيد، انظر مخاطر خيارات النسخ الخلفي، "صحيح" تكلفة خيارات الأسهم ونهج جديد لتعويض الأسهم.)

يحتاج المستثمرون إلى معرفة كيفية تحديد الشركات الأكثر تأثرا - ليس فقط في شكل مراجعات قصيرة الأجل للأرباح، أو مبادئ المحاسبة المقبولة عموما مقابل الأرباح الشكلية - ولكن أيضا بالتغييرات طويلة الأجل لطرق التعويض والآثار التي سيترتب على القرار على العديد من استراتيجيات الشركات طويلة الأجل لجذب المواهب وتحفيز الموظفين. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع فهم الأرباح الأولية.)

تاريخ قصير من الخيار الأسهم كما التعويض.

ممارسة إعطاء خيارات الأسهم لموظفي الشركة هو عقود من العمر. في عام 1972، أصدر مجلس مبادئ المحاسبة (أب) الرأي رقم 25 الذي دعا الشركات إلى استخدام منهجية القيمة الجوهرية لتقييم خيارات الأسهم الممنوحة لموظفي الشركة. وبموجب أساليب القيمة الجوهرية المستخدمة في ذلك الوقت، يمكن للشركات أن تصدر خيارات الأسهم "في المال" دون تسجيل أي نفقات على بيانات دخلها، حيث تعتبر الخيارات غير ذات قيمة جوهرية أولية. (وفي هذه الحالة، تعرف القيمة الجوهرية بأنها الفرق بين سعر المنحة وسعر السوق للسهم، الذي يكون وقت منحه مساويا). لذلك، في حين أن ممارسة عدم تسجيل أي تكاليف لخيارات الأسهم بدأت منذ فترة طويلة، وكان عدد يجري تسليمها صغيرة جدا أن الكثير من الناس تجاهل ذلك.

سرعة التقدم إلى عام 1993؛ القسم 162 م من قانون الإيرادات الداخلية مكتوب ويحد بشكل فعال من التعويضات النقدية التنفيذية للشركات إلى مليون دولار سنويا. عند هذه النقطة أن استخدام خيارات الأسهم كشكل من أشكال التعويض يبدأ حقا في الإقلاع. وبالتزامن مع هذه الزيادة في خيارات منح هو سوق الثور الهائج في الأسهم، وتحديدا في الأسهم المتعلقة بالتكنولوجيا، والتي تستفيد من الابتكارات وزيادة الطلب المستثمرين.

في وقت قريب جدا لم يكن فقط كبار المديرين التنفيذيين تلقي خيارات الأسهم، ولكن الرتبة والملف الموظفين كذلك. وكان الخيار الأسهم قد ذهب من التنفيذي التنفيذي غرفة الخلفية لصالح كامل على ميزة تنافسية للشركات الراغبة في جذب وتحفيز كبار المواهب، وخاصة المواهب الشابة التي لا تمانع في الحصول على عدد قليل من الخيارات الكاملة للصدفة (في جوهرها، وتذاكر اليانصيب ) بدلا من النقد اضافية تأتي يوم الدفع. ولكن بفضل سوق الأسهم المزدهر، بدلا من تذاكر اليانصيب، كانت الخيارات الممنوحة للموظفين جيدة مثل الذهب. وقد وفر ذلك ميزة استراتيجية رئيسية للشركات الصغيرة ذات الجيوب الضحلة، التي يمكنها توفير أموالها وبساطة إصدار المزيد والمزيد من الخيارات، في حين أنها لم تسجل فلسا واحدا من الصفقة كمصروف.

ويفترض وارن بوفيه على الوضع في رسالته لعام 1998 إلى المساهمين: "على الرغم من أن الخيارات، إذا كانت منظمة بشكل صحيح، يمكن أن تكون وسيلة مناسبة، وحتى مثالية لتعويض وتحفيز كبار المديرين، فهي في كثير من الأحيان متقلبة بعنف في توزيعها والمكافآت، وعدم الكفاءة كمحفزين وباهظة الثمن بالنسبة للمساهمين ".

على الرغم من وجود جيد، "اليانصيب" انتهت في نهاية المطاف - وفجأة. وقد انفجرت الفقاعة التي تغذيها التكنولوجيا في سوق الأوراق المالية، وأصبحت الملايين من الخيارات التي كانت مربحة مرة واحدة لا قيمة لها، أو "تحت الماء". وقد هيمنت فضائح الشركات على وسائل الإعلام، حيث عزز الجشع الساحق في شركات مثل "إنرون" و "وورلدكوم" و "تايكو" ضرورة قيام المستثمرين والهيئات التنظيمية باستعادة السيطرة على المحاسبة والإبلاغ المناسبين. (لقراءة المزيد حول هذه الأحداث، راجع أكبر احتيال المخزون في كل العصور.)

وللتأكد من ذلك، فإنهم لم ينسوا أن خيارات الأسهم هي مصروفات ذات تكاليف حقيقية لكل من الشركات والمساهمين، وذلك من خلال الهيئة الاتحادية للرقابة المالية (فاسب)، وهي الهيئة التنظيمية الرئيسية لمعايير المحاسبة في الولايات المتحدة.

إن التكاليف التي يمكن أن تفرضها خيارات الأسهم على المساهمين هي مسألة جدال كبير. وفقا ل فاسب، لا يتم فرض أي طريقة محددة لتقييم منح الخيارات على الشركات، وذلك أساسا لأنه لم يتم تحديد "أفضل طريقة".

خيارات الأسهم الممنوحة للموظفين لديها اختلافات رئيسية عن تلك التي تباع في البورصات، مثل فترات الاستحقاق وعدم القدرة على نقل (فقط الموظف يمكن استخدامها من أي وقت مضى). في بيانهم جنبا إلى جنب مع القرار، فإن فاسب تسمح لأي طريقة التقييم، طالما أنها تتضمن المتغيرات الرئيسية التي تشكل الأساليب الأكثر شيوعا، مثل بلاك سكولز وحدين. المتغيرات الرئيسية هي:

وسوف يتم استخدام معدل العائد الخالي من المخاطر (عادة ما يكون معدل فاتورة T - ثلاثة أو ستة أشهر هنا). معدل توزيعات األرباح المتوقعة لألمن) الشركة (. التقلب الضمني أو المتوقع في الأمان الأساسي خلال مدة الخيار. سعر ممارسة الخيار. المدة أو المدة المتوقعة للخيار.

ويسمح للشركات باستخدام تقديرها الخاص عند اختيار نموذج التقييم، ولكن يجب أيضا أن يتم الاتفاق عليها من قبل مدققي الحسابات. ومع ذلك، يمكن أن تكون هناك اختلافات كبيرة بشكل مفاجئ في إنهاء التقييمات اعتمادا على الطريقة المستخدمة والافتراضات القائمة، وخاصة افتراضات التقلب. لأن كل من الشركات والمستثمرين يدخلون أراضي جديدة هنا، التقييمات والأساليب لا بد أن تتغير مع مرور الوقت. ما هو معروف هو ما حدث بالفعل، وهذا هو أن العديد من الشركات قد خفضت، تعديل أو القضاء على برامج خيارات الأسهم الحالية تماما. وفي مواجهة احتمال إدراج التكاليف المقدرة وقت منحها، اختارت العديد من الشركات تغييرها بسرعة.

النظر في الإحصاءات التالية: انخفضت المنح من خيارات الأسهم التي قدمتها شركات S & P 500 من 7.1 مليار في عام 2001 إلى 4 مليار فقط في عام 2004، أي بانخفاض قدره أكثر من 40٪ خلال ثلاث سنوات فقط. ويوضح الرسم البياني أدناه هذا الاتجاه.

ويزداد منحدر الرسم البياني مبالغ فيه بسبب انخفاض الأرباح خلال السوق الدب في عامي 2001 و 2002، ولكن هذا الاتجاه لا يزال لا يمكن إنكاره، ناهيك عن دراماتيكية. نحن الآن نشهد نماذج جديدة من التعويض ودفع الحوافز للمديرين وغيرهم من الموظفين من خلال جوائز الأسهم المقيدة والمكافآت المستهدفة التشغيلية وغيرها من الأساليب الإبداعية. انها مجرد في مراحل البداية، لذلك يمكننا أن نتوقع أن نرى كل من التغيير والتبديل والابتكار الحقيقي مع مرور الوقت.

ما يجب على المستثمرين توقعه.

وتختلف الأرقام الدقيقة، ولكن معظم التقديرات الخاصة بشركة S & أمب؛ P تتوقع انخفاضا إجماليا في صافي أرباح المبادئ المحاسبية المقبولة عموما نظرا لخيارات خيارات الأسهم التي تتراوح بين 3 و 5٪ لعام 2006، وهي السنة الأولى التي ستبلغ فيها جميع الشركات بموجب المبادئ التوجيهية الجديدة. بعض الصناعات سوف تكون أكثر تضررا من غيرها، وأبرزها صناعة التكنولوجيا، وأسهم ناسداك سوف تظهر انخفاض إجمالي أعلى من الأسهم بورصة نيويورك. ولنأخذ في االعتبار أن تسع صناعات فقط ستشكل أكثر من 55٪ من إجمالي مصروفات الخيارات لشركة S & أمب؛ P 500 في عام 2006:

وقد تؤدي اتجاهات كهذه إلى حدوث دوران قطاعي نحو الصناعات التي تكون فيها نسبة صافي الدخل "في خطر" أقل، حيث يصنف المستثمرون الشركات التي سوف تتضرر أكثر من غيرها على المدى القصير.

ومن الأهمية بمكان أن نلاحظ أنه منذ عام 1995، أدرجت مصروفات خيارات الأسهم في تقارير 10-Q و 10 K - ودفنت في الحواشي، ولكنها كانت موجودة. يمكن للمستثمرين أن يبحثوا في القسم الذي يدعى عادة "التعويضات القائمة على الأسهم" أو "خطط خيارات الأسهم" لإيجاد معلومات هامة عن العدد الإجمالي للخيارات المتاحة للشركة لمنح أو فترات الاستحقاق والتأثيرات المخففة المحتملة على المساهمين.

كمراجعة لأولئك الذين قد نسيت، كل الخيار الذي يتم تحويله إلى حصة من قبل الموظف يخفف نسبة ملكية كل مساهم آخر في الشركة. العديد من الشركات التي تصدر أعدادا كبيرة من الخيارات لديها أيضا برامج إعادة شراء الأسهم للمساعدة في تعويض التخفيف، ولكن هذا يعني أنها تدفع نقدا لشراء الأسهم مرة أخرى التي أعطيت مجانا للموظفين - ينبغي النظر إلى هذه الأنواع من إعادة شراء الأسهم كما في تكلفة تعويض للموظفني، بدال من تدفق حب املسامهني العاديين من خزينة الشركات.

وأصعب مؤيدي نظرية السوق كفاءة يقولون أن المستثمرين لا داعي للقلق حول هذا التغيير المحاسبة؛ وبما أن الأرقام قد أدرجت بالفعل في الحواشي، فإن الحجة تشير إلى أن أسواق الأسهم قد أدرجت هذه المعلومات بالفعل في أسعار الأسهم. سواء كنت الاشتراك في هذا الاعتقاد أم لا، والحقيقة هي أن العديد من الشركات المعروفة سوف يكون صافي أرباحها، على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموما، وانخفاض أكثر بكثير من متوسطات السوق من 3 إلى 5٪. وكما هو الحال مع الصناعات المذكورة أعلاه، فإن نتائج الأسهم الفردية ستكون شديدة الانحراف، كما يمكن أن تظهر في الأمثلة التالية:

ولكي نكون منصفين، قررت العديد من الشركات (حوالي 20٪ من شركة S & أمب؛ P 500) تنظيف زجاجها الأمامي في وقت مبكر وأعلنت أنها ستبدأ في صرف تكاليفها قبل الموعد النهائي؛ ينبغي أن يثني على جهودهم. ولديهم ميزة إضافية لمدة سنتين أو ثلاث سنوات لتصميم هياكل تعويض جديدة ترضي الموظفين والهيئة.

المزايا الضريبية - مكون حيوي آخر.

من المهم أن نفهم أنه في حين أن معظم الشركات لم تسجل أي نفقات لمنحهم الخيار، كانوا يحصلون على فائدة قوية على بيانات الدخل في شكل تخفيضات ضريبية قيمة. وعندما يمارس الموظفون خياراتهم، فإن القيمة الجوهرية (سعر السوق مطروحا منها سعر المنحة) وقت ممارسة التمارين الرياضية كانت تطالب بها الشركة كخصم ضريبي. وتسجل هذه الخصومات الضريبية كتدفقات نقدية تشغيلية؛ ستظل هذه الخصومات مسموحا بها، ولكنها ستحسب الآن على أنها تدفقات نقدية تمويلية بدلا من التدفق النقدي التشغيلي. وهذا من شأنه أن يجعل المستثمرين حذرين؛ ليس فقط هو غاب إبس ستكون أقل بالنسبة للعديد من الشركات، والتدفق النقدي التشغيل سوف تنخفض كذلك. فقط كم؟ وكما هو الحال مع أمثلة الأرباح المذكورة أعلاه، فإن بعض الشركات سوف تتضرر أكثر من غيرها. وبشكل عام، فإن مؤشر ستاندرد اند بورز قد أظهر انخفاضا بنسبة 4٪ في التدفقات النقدية التشغيلية في عام 2004، ولكن النتائج متحيزة، كما توضح الأمثلة أدناه بوضوح واضح:

وكما تكشف القوائم أعلاه، فإن الشركات التي كانت أسهمها قد ارتفعت بشكل ملحوظ خلال الفترة الزمنية حصلت على مكاسب ضريبية أعلى من المتوسط ​​لأن القيمة الفعلية للخيارات عند انتهاء الصلاحية كانت أعلى مما كان متوقعا في تقديرات الشركة الأصلية. مع تمحى هذه الفائدة، سيتم تحويل مقياس استثماري أساسي آخر للعديد من الشركات.

ما الذي تبحث عنه من وول ستريت.

ليس هناك إجماع حقيقي حول كيفية تعامل شركات الوساطة الكبيرة مع التغيير بمجرد انتشاره لجميع الشركات العامة. ومن المرجح أن تعرض تقارير المحللين كل من ربحية السهم لكل من ربحية السهم (غب) وغياب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما في كل من التقارير والتقديرات / النماذج، على الأقل خلال العامين الأولين. وقد أعلنت بعض الشركات بالفعل أنها ستطلب من جميع المحللين استخدام أرقام إبس الخاصة بالمبادئ المحاسبية المقبولة عموما في التقارير والنماذج، والتي سوف تشمل تكاليف تعويض الخيارات. كما ذكرت شركات البيانات أنها ستبدأ في إدراج نفقات الخيارات في أرقام أرباحها وتدفقاتها النقدية في جميع المجالات. (لقراءة المزيد عن إبس، انظر أنواع إبس والحصول على الأرباح الحقيقية.)

في أفضل حالاتها، خيارات الأسهم لا تزال توفر وسيلة لمواءمة مصالح الموظفين مع تلك الإدارة العليا والمساهمين، كما تنمو المكافأة مع سعر سهم الشركة. ومع ذلك، غالبا ما يكون من السهل جدا على واحد أو اثنين من المديرين التنفيذيين تضخيم أرباح قصيرة الأجل بشكل مصطنع، إما عن طريق سحب فوائد الأرباح المستقبلية في فترات الأرباح الحالية، أو عن طريق التلاعب في شقة. هذه الفترة الانتقالية في الأسواق هي فرصة كبيرة لتقييم كل من إدارة الشركة وفرق علاقات المستثمرين على أشياء مثل صراحة، والفلسفات حوكمة الشركات، وإذا كانت التمسك قيم المساهمين. (لقراءة المزيد عن بيانات الشركات التلاعب بها، انظر الطبخ كتب 101 ووضع إدارة تحت المجهر.)

وإذا كان لنا أن نثق في الأسواق بأي حال من الأحوال، ينبغي أن نعتمد على قدرتها على إيجاد طرق خلاقة لحل المشاكل وهضم التغيرات في السوق. أصبحت جوائز الخيارات أكثر وأكثر جاذبية ومربحة، لأن الثغرة كانت كبيرة جدا ومغرية للتجاهل. الآن بعد أن ثغرة إغلاق، الشركات سوف تضطر إلى إيجاد طرق جديدة لإعطاء الموظفين الحوافز. إن الوضوح في إعداد التقارير المحاسبية والمستثمرين سيفيدنا جميعا، حتى لو أصبحت الصورة قصيرة الأجل غامضة من وقت لآخر.

خيارات الأسهم الموظف و.

وتحدث ملكية الأسهم للموظفين عندما يحتفظ الأشخاص الذين يعملون لصالح شركة بأسهم في تلك الشركة. وبشكل عام، يعتقد خبراء اإلدارة أن تحويل الموظفين إلى المساهمين يزيد من ولائهم للشركة ويؤدي إلى تحسين األداء. كما توفر ملكية الأسهم للموظفين إمكانية الحصول على مكافآت مالية كبيرة. فعلى سبيل المثال، أصبح العمال في العديد من شركات التكنولوجيا الفائقة الناشئة مليونيرا عن طريق شراء مخزون في الطابق الأرضي ثم مشاهدة ارتفاع سعر السوق فلكيا. وتتخذ ملكية أسهم الموظفين عددا من الأشكال المختلفة. اثنين من أكثر الأشكال شيوعا هي خيارات الأسهم وخطط ملكية الأسهم الموظف، أو إسوبس.

خيارات الموظفين الأسهم.

خيارات الأسهم تعطي الموظفين الحق في شراء عدد معين من الأسهم في الشركة بسعر ثابت لفترة معينة. سعر الشراء، المعروف أيضا باسم سعر الإضراب، هو عادة القيمة السوقية للسهم في تاريخ منح الخيارات. في معظم الحالات، يجب على الموظفين الانتظار حتى يتم منح الخيارات (عادة أربع سنوات) قبل ممارسة حقهم في شراء الأسهم بسعر الإضراب. ومن الناحية المثالية، فإن القيمة السوقية للسهم سوف تكون قد زادت خلال فترة الاستحقاق، حتى يتمكن الموظفون من شراء أسهم بخصم كبير. الفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق في الوقت الذي تمارس فيه الخيارات هو الموظفين & # x0027؛ ربح. وبمجرد أن يمتلك الموظفون الأسهم بدلا من الخيارات لشراء الأسهم، يمكنهم إما الاحتفاظ بالأسهم أو بيعها في السوق المفتوحة.

في وقت واحد، كانت خيارات الأسهم شكل من أشكال التعويضات التي تقتصر على كبار المديرين التنفيذيين والمديرين الخارجيين. ولكن في التسعينات، بدأت شركات التكنولوجيا المتطورة سريعة النمو في منح خيارات الأسهم لجميع الموظفين من أجل اجتذاب واستبقاء أفضل المواهب. ومنذ ذلك الحين انتشر استخدام خطط واسعة النطاق لخيارات الأسهم إلى صناعات أخرى، حيث حاولت أنواع مختلفة من الأعمال التجارية الاستيلاء على الجو الديناميكي لشركات التكنولوجيا الفائقة. في الواقع، وفقا ل أوس نيوس أند وورد ريبورت، قدمت أكثر من ثلث أكبر الشركات في البلاد خططا واسعة النطاق لخيارات الأسهم للموظفين في عام 1999 و # x2018؛ أي أكثر من ضعف العدد الذي فعله ذلك مؤخرا 1993. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفع مجموع حقوق الملكية للشركات التي يملكها موظفون غير إداريين من 1 إلى 2 في المائة في أوائل الثمانينات إلى ما بين 6 و 10 في المائة في أواخر التسعينيات. & # x0022؛ في الاقتصاد العالمي الهائل من المهارات الجياع في 1990s، أصبحت خيارات الأسهم الموظفين المن جديد & # x2018؛ وسيلة مقبولة على نطاق واسع لجذب والاحتفاظ بالعمال الرئيسيين، & # x0022؛ إدوارد 0. كتب ويليس في شركة

المميزات والعيوب.

من خيارات الأسهم.

والميزة الأكثر شيوعا في منح خيارات الأسهم للموظفين هي أنها تزيد من ولاء الموظفين والالتزام بالمنظمة. يصبح الموظفون أصحاب حصة مالية في أداء الشركة. سيتم جذب الموظفين الموهوبين إلى الشركة، وسوف تميل إلى البقاء من أجل جني المكافآت في المستقبل. ولكن خيارات الأسهم أيضا تقدم مزايا ضريبية للشركات. يتم عرض الخيارات كما لا قيمة لها على الكتب الشركة حتى يتم ممارستها. على الرغم من أن خيارات الأسهم هي من الناحية الفنية شكل من أشكال تعويض الموظفين المؤجل، لا يطلب من الشركات لتسجيل الخيارات المعلقة كمصروف. وهذا يساعد شركات النمو على إظهار خط أساس صحي. & # x0022؛ تتيح خيارات التمكين للمديرين دفع موظفين مع وحدة دولية بدلا من النقد & # x2018؛ مع احتمال أن سوق الأسهم، وليس الشركة، سوف تدفع يوم واحد، & # x0022؛ وأوضح ويلز. وبمجرد ممارسة الموظفين لخياراتهم، يسمح للشركة بإجراء خصم ضريبي يساوي الفرق بين سعر الإضراب وسعر السوق كمصروف تعويض.

لكن نقاد خيارات الأسهم يدعون أن المساوئ غالبا ما تفوق المزايا. لشيء واحد، العديد من الموظفين النقدية من أسهمهم مباشرة بعد ممارسة خيارهم لشراء. وقد يرغب هؤلاء الموظفون في تنويع مقتنياتهم الشخصية أو تأمين المكاسب. في كلتا الحالتين، ومع ذلك، فإنها لا تبقى مساهمين طويلة جدا، لذلك يتم فقدان أي قيمة تحفيزية من الخيارات. بعض الموظفين تختفي مع ثروتهم الجديدة بمجرد أن النقدية في خياراتها، وتبحث عن درجة سريعة أخرى مع شركة نمو جديدة. يستمر ولاءهم فقط حتى تنضج خياراتهم.

ومن الانتقادات الشائعة الأخرى لخطط خيارات الأسهم أنها تشجع على الإفراط في المخاطرة من جانب الإدارة. وخلافا للمساهمين العاديين، فإن الموظفين الذين لديهم خيارات الأسهم يتقاسمون في الاتجاه الصعودي لمكاسب أسعار الأسهم، ولكن ليس في الجانب السلبي من مخاطر خسائر أسعار الأسهم. فهم ببساطة يختارون عدم ممارسة خياراتهم إذا انخفض سعر السوق دون سعر الإضراب. ويدعي النقاد الآخرون أن استخدام خيارات الأسهم كتعويض ينطوي بالفعل على مخاطر لا موجب لها لدى الموظفين غير المطمئنين. إذا حاولت أعداد كبيرة من الموظفين ممارسة خياراتهم من أجل الاستفادة من المكاسب في سعر السوق، فإنه يمكن أن تنهار شركة غير مستقرة & # x0027؛ s كامل هيكل الأسهم. ويطلب من الشركة إصدار أسهم جديدة من الأسهم عندما يمارس الموظفون خياراتهم. وهذا يزيد من عدد الأسهم القائمة ويخفف من قيمة الأسهم التي يحتفظ بها مستثمرون آخرون. وللحيلولة دون تخفيف القيمة، يتعين على الشركة إما زيادة أرباحها أو إعادة شراء أسهمها في السوق المفتوحة.

في مقال لمجلة الموارد البشرية، ذكر بول L. جيلز العديد من البدائل التي حل بعض المشاكل المرتبطة بخيارات الأسهم التقليدية. على سبيل المثال، للتأكد من أن الخيارات بمثابة مكافأة لأداء الموظفين، قد تستخدم الشركة خيارات السعر المتميز. وتتميز هذه الخيارات بسعر ممارسة أعلى من سعر السوق في الوقت الذي يتم فيه منح الخيار، مما يعني أن الخيار لا قيمة له ما لم تتحسن أداء الشركة. خيارات الأسعار المتغيرة متشابهة، إلا أن سعر التمرين يتحرك فيما يتعلق بأداء السوق بشكل عام أو مخزونات مجموعة صناعية. وللتغلب على مشكلة الموظفين الذين يسددون أسهمهم حالما يمارسون خياراتهم، تضع بعض الشركات مبادئ توجيهية تتطلب من الإدارة الاحتفاظ بمبلغ معين من الأسهم لكي تكون مؤهلة للحصول على خيارات الأسهم في المستقبل.

خطط ملكية الأسهم للموظفين.

خطة ملكية الأسهم للموظفين (إسوب) هي برنامج التقاعد المؤهل الذي من خلاله يتلقى الموظفون أسهم الشركة & # x0027. وعلى غرار خطط التقاعد القائمة على النقد، تخضع خا صة الخدمة االجتماعية إلى متطلبات األهلية واالستحقاق وتزود الموظفين بمزايا نقدية عند التقاعد أو الوفاة أو العجز. ولكن على عكس البرامج األخرى، يتم استثمار األموال المحتفظ بها في سندات االستثمار في المقام األول في أوراق عمل أصحاب العمل) أسهم أسهم صاحب العمل (وليس في محفظة أسهم أو صندوق مشترك أو أي نوع آخر من األدوات المالية.

وتقدم هذه البرامج مزايا عديدة لأصحاب العمل. أولا وقبل كل شيء، تمنح القوانين الفدرالية إعفاءات ضريبية كبيرة لهذه الخطط. على سبيل المثال، يمكن للشركة استعارة المال من خلال خطة التوظيف الموحدة للتوسع أو لأغراض أخرى، ومن ثم سداد القرض عن طريق تقديم مساهمات قابلة للخصم من الضرائب بالكامل في برنامج إسوب (في القروض العادية، فإن مدفوعات الفائدة فقط قابلة للخصم الضريبي). بالإضافة إلى ذلك، غالبا ما يتمكن أصحاب الأعمال الذين يبيعون حصتهم في الشركة من برنامج إيسوب من تأجيل أو حتى تجنب الضرائب على أرباح رأس المال المرتبطة ببيع الأعمال. وبھذه الطریقة، أصبحت برامج دعم المشارکة الاقتصادیة أداة ھامة في التخطیط المتعاقب لأصحاب الأعمال الذین یستعدون للتقاعد.

ومن المزايا الملموسة التي يتمتع بها العديد من أرباب العمل عند إنشاء خطة توظيف مشتركة زيادة في ولاء الموظفين وإنتاجيتهم. بالإضافة إلى توفير استحقاقات الموظفين من حيث زيادة التعويضات، حيث أن ترتيبات تقاسم الأرباح القائمة على النقد تقوم به، فإن الموظفين المستقلين يمنحون حافزا لتحسين أدائهم لأن لديهم حصة ملموسة في الشركة. & # x0022؛ وبموجب إيسوب، فإنك تعامل الموظفين بنفس الاحترام الذي من شأنه أن يمنح شريك. ثم يبدأون يتصرفون مثل المالكين. هذا & # x0027؛ s السحر الحقيقي ل إسوب، & # x0022؛ أوضح دون واي، الرئيس التنفيذي لشركة التأمين التجارية في كاليفورنيا، في الأعمال الوطنية.

في الواقع، في دراسة استقصائية للشركات التي قامت مؤخرا بتأسيس شركات التوظيف المستقلة في الأعمال الوطنية، قال 68 في المئة من المستطلعين أن أعدادهم المالية قد تحسنت، في حين أن 60 في المئة أفادت بزيادة في إنتاجية الموظفين. يدعي بعض الخبراء أيضا أن إسوبس & # x2018؛ أكثر من خطط تقاسم الأرباح العادية و # x2018؛ تسهيل على الشركات لتوظيف والاحتفاظ بهم، وتحفيز موظفيها. & # x0022؛ و إسوب يخلق رؤية لكل موظف ويحصل الجميع على سحب في نفس الاتجاه، & # x0022؛ وقال جو كابرال، الرئيس التنفيذي لمنتج مقره ولاية كاليفورنيا لمعدات دعم شبكة الكمبيوتر، في الأعمال الوطنية.

نمو إسوبس.

تم إنشاء أول برنامج إسوب في عام 1957، ولكن الفكرة لم تجتذب الكثير من الاهتمام حتى عام 1974، عندما تم وضع تفاصيل الخطة في قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين (إريسا). وازداد عدد الشركات الراعية للمزارعين بشكل مطرد خلال الثمانينيات، حيث جعلت التغييرات في قانون الضرائب أكثر جاذبية لأصحاب الأعمال. وعلى الرغم من تراجع شعبية هذه الشركات خلال فترة الركود في أوائل التسعينات، إلا أنها انتعشت منذ ذلك الحين. ووفقا للمركز الوطني لملكية الموظفين، فقد ارتفع عدد الشركات التي لديها شركات دعم اقتصادية من 9000 في عام 1990 إلى 10،000 في عام 1997، ولكن 60 في المائة من تلك الزيادة حدثت في عام 1996 وحده، مما تسبب في توقع العديد من المراقبين بداية الاتجاه التصاعدي الحاد. وينبع النمو ليس فقط من قوة الاقتصاد، ولكن أيضا من أصحاب الأعمال & # x0027؛ االعتراف بأن مقدمي الخدمات االجتماعية يمكن أن يزودوا بميزة تنافسية من حيث زيادة الولاء واإلنتاجية.

المواصفات إسوب.

من أجل إنشاء خطة شراء أسهم، يجب أن تكون الشركة في مجال الأعمال التجارية وأظهرت ربح لمدة ثلاث سنوات على الأقل. وأحد العوامل الرئيسية التي تحد من نمو هذه الشركات هو أنها معقدة نسبيا وتتطلب تقارير صارمة، وبالتالي يمكن أن تكون مكلفة جدا لإنشاء وإدارة. وفقا ل ناتيون & # x0027؛ s الأعمال، تكاليف إوسوب انشاء تتراوح بين 20،000 إلى 50،000 دولار، بالإضافة إلى قد تكون هناك رسوم إضافية المعنية إذا اختارت الشركة لتوظيف مسؤول خارجي. بالنسبة للشركات المقفلة عن كثب & # x2018؛ التي لا يتم تداول أسهمها بشكل عام وبالتالي ليس لديها قيمة سوقية يمكن التعرف عليها بسهولة & # x2018؛ يتطلب القانون الاتحادي تقييما مستقلا لبرنامج إسوب كل عام، والذي قد يكلف 10،000 دولار أمريكي. على الجانب زائد، العديد من تكاليف الخطة هي خصم الضرائب.

يمكن لأرباب العمل الاختيار بين نوعين رئيسيين من سوبس، المعروف بشكل فضفاض باسم إسوس الأساسية و إسوبس الاستدانة. وهي تختلف في المقام الأول عن الطرق التي يحصل بها برنامج إسوب على أسهم الشركة. في خطة إسوب الأساسية، يساهم صاحب العمل ببساطة في الأوراق المالية أو النقدية إلى الخطة كل عام & # x2018؛ مثل خطة تقاسم الأرباح العادية و # x2018؛ بحيث يمكن إوسوب شراء الأسهم. وهذه المساهمات قابلة للخصم من الضرائب لصاحب العمل بحد أقصى قدره 15 في المائة من كشوف المرتبات. وعلى النقيض من ذلك، يحصل أصحاب المصلحة على القروض المصرفية لشراء أسهم الشركة. ويمكن لصاحب العمل بعد ذلك استخدام عائدات شراء الأسهم لتوسيع الأعمال التجارية، أو لتمويل بيض عش صاحب العمل & # x0027. ویمکن لشرکة الأعمال تسدید القروض من خلال المساھمات في خطة إسوب التي یتم خصمھا من الضرائب لصاحب العمل بحد أقصی 25٪ من کشوف المرتبات.

ويمكن أيضا أن يكون برنامج إيسوب أداة مفيدة في تسهيل شراء وبيع الشركات الصغيرة. على سبيل المثال، يمكن لصاحب العمل الذي يقترب من سن التقاعد أن يبيع حصته في الشركة إلى برنامج إسوب من أجل الحصول على مزايا ضريبية وتوفير استمرارية العمل. ويدعي بعض الخبراء أن نقل الملكية إلى الموظفين بهذه الطريقة أفضل من مبيعات الطرف الثالث، مما يترتب عليه آثار ضريبية سلبية فضلا عن عدم التأكد من العثور على مشتر وجمع مدفوعات الأقساط منها. بدلا من ذلك، يمكن ل إوسوب اقتراض المال لشراء حصة المالك & # x0027 في الشركة. إذا كان، بعد شراء الأسهم، و إسوب يحمل أكثر من 30 في المئة من أسهم الشركة، ثم يمكن للمالك تأجيل الضرائب على الأرباح الرأسمالية من خلال استثمار العائدات في بديل بديل مؤهل (كرب). ويمكن أن تشمل هذه القروض الأسهم والسندات وبعض حسابات التقاعد. وميكن أن يساعد تدفق الدخل الذي يتم توليده من قبل املؤسسة على تزويد صاحب العمل بدخل خالل التقاعد.

ويمكن أيضا أن يثبت إسوس المهتمين في شراء الأعمال التجارية. ويختار العديد من الأفراد والشركات جمع رأس المال لتمويل مثل هذا الشراء عن طريق بيع الأسهم غير العاملة في الأعمال لموظفيها. تسمح هذه االستراتيجية للمشتري باالحتفاظ بأسهم التصويت من أجل الحفاظ على السيطرة على األعمال. وفي وقت ما، فضلت البنوك هذا النوع من ترتيبات الشراء لأنها كانت تستحق خصم 50 في المائة من مدفوعات الفائدة طالما أن قرض برنامج شراء الكهرباء قد استخدم لشراء حصة أغلبية في الشركة. ومع ذلك، تم إلغاء هذا الحافز الضريبي للبنوك مع إقرار قانون حماية وظائف الأعمال الصغيرة.

بالإضافة إلى المزايا المختلفة التي يمكن أن توفرها إسوس لأصحاب الأعمال والبائعين والمشترين، كما أنها توفر العديد من الفوائد للموظفين. وكما هو الحال بالنسبة لأنواع أخرى من خطط التقاعد، يسمح لمساهمات صاحب العمل في خطة توظيف الموظفين نيابة عن الموظفين أن تنمو بدون ضرائب حتى يتم توزيع الأموال على التقاعد. وفي الوقت الذي يتقاعد فيه الموظف أو يغادر الشركة، يقوم ببساطة ببيع السهم إلى الشركة. ويمكن بعد ذلك تحويل عائدات بيع الأسهم إلى خطة تقاعد مؤهلة أخرى، مثل حساب التقاعد الفردي أو خطة برعاية صاحب عمل آخر. وهناك حكم آخر من هذه البرامج يتيح للمشاركين الوصول إلى سن 55 عاما ووضعهم في الخدمة لمدة عشر سنوات على األقل، وخيار تنويع استثماراتهم في برنامج إسوب بعيدا عن أسهم الشركة ونحو االستثمارات التقليدية.

ويمكن أن تكون المكافآت المالية المرتبطة بقطاع خدمات التوظيف في القطاع الخاص مؤثرة بشكل خاص للموظفين الذين يعملون على المدى الطويل والذين شاركوا في نمو الشركة. بطبيعة الحال، يواجه الموظفون بعض المخاطر مع إسوس أيضا، لأن الكثير من صناديق التقاعد الخاصة بهم تستثمر في أسهم شركة صغيرة واحدة. في الواقع، قد تصبح خطة إيسوب لا قيمة لها إذا كانت الشركة الراعية مفلسة. غير أن التاريخ أظهر أن هذا السيناريو ليس من المرجح أن يحدث: فقد ذهب 1 في المائة فقط من شركات خطة الاستثمار في القطاع المالي في السنوات العشرين الماضية.

وينبغي أن تضع منظمة الصحة العالمية برنامجا للتخطيط العمراني.

وبصفة عامة، من المرجح أن تثبت هذه الشركات تكلفة كبيرة بالنسبة للشركات الصغيرة جدا، أو الشركات ذات معدل دوران الموظفين العالي، أو تلك التي تعتمد بشكل كبير على العمال المتعاقدين. وقد تكون هذه الشركات أيضا مشكلة بالنسبة للشركات التي لديها تدفقات نقدية غير مؤكدة، حيث أن الشركات ملزمة تعاقديا بإعادة شراء الأسهم من الموظفين عند التقاعد أو مغادرة الشركة. وأخیرا، فإن الشرکاء الأکثر ملاءمة للعمل ھو ​​الشرکات الملتزمة بالسماح للموظفین بالمشارکة في إدارة الأعمال. وبخلاف ذلك، قد تميل خطة شراء الأسهم إلى خلق استياء بين الموظفين الذين يصبحون جزءا من مالكي الشركة ومن ثم لا يعاملون وفقا لوضعهم.

قراءة متعمقة:

فولكمان، جيفري M. & # x0022؛ قانون الضرائب تغيير يعزز فائدة إسوبس. & # x0022؛ كرين & # x0027؛ s كليفلاند بوسينيس، 22 مارش 1999.

جيلز، بول L. & # x0022؛ بدائل لخيارات الأسهم. & # x0022؛ هر ماغازين، جانوري 1999.

جيمس، جلين. & # x0022؛ نصيحة للشركات التخطيط لإصدار خيارات الأسهم. & # x0022؛ تاكس أدفيسر، فيبرواري 1999.

كوفمان، ستيف. & # x0022؛ & # x0027 الصعيد نفسه؛ التماس بشأن الزيادة. & # x0022؛ ناتيون & # x0027؛ s بوسينيس، جوون 1997.

لاردنر، جيمس. & # x0022؛ أوك، هير أر يور أوبتيونس. & # x0022؛ أوس نيوس أند وورد ريبورت، I مارش 1999.

شاني-سابورسكي، ريجينا. & # x0022؛ لماذا يدفع ثمن استخدام إسوب في خطة تعاقب الأعمال. & # x0022؛ براكتيكال أكونتانت، سيبتمبر 1996.

ويليس، إدوارد 0. & # x0022؛ الأمومة، فطيرة التفاح، وخيارات الأسهم. & # x0022؛ Inc.، فيبرواري 1998.

اوقات نيويورك.

3 سبتمبر 1998.

كان روز جيريت هوي من كبار المسؤولين التنفيذيين في شركة دايملر-بنز A. G.، الشركة الألمانية الصناعية العملاقة التي تجعل سيارات مرسيدس-بنز. وهي خبيرة اقتصادية تربوية من جامعة هارفارد، كانت مسؤولة عن تطوير سيارات مثل رودكستر قبل أن يتم ترقيتها لرئاسة الشركة المالية والمالية التابعة للشركة.

ولكن في العام الماضي، استقالت السيدة هوي (43 عاما) من دايملر بعد 11 عاما لتصبح العضو المنتدب لشركة كومباك كومبيوتر في ألمانيا. ليس أن راتبها ديملر كان متقلب، ولكن صانع الكمبيوتر تكساس عرضت شيئا يمكن أن ينجذب لها إلى ثروات أكبر بكثير: خيارات الأسهم.

لم تكشف السيدة هوي عن حجم مجموعة الخيارات التي جذبتها بعيدا، ولكن هذه الأرقام توفر بالتأكيد فكرة: في حين أن رئيس ديملر يحمل شكلا من الخيارات التي تقل قيمتها عن مليون دولار، فإن خيارات رئيس كومباك تستحق أكثر من 188 مليون دولار في آخر عدد.

على مدى العقدين الماضيين، حتى مع هدم الاقتصاد العالمي الحواجز الوطنية أمام التجارة والاستثمار، واتسعت الفجوة في الأجور التنفيذية بين أمريكا وبقية العالم بشكل كبير. في حين أن المديرين التنفيذيين الأميركيين تم تحميلها مع خيارات الأسهم، الأسهم المقيدة وغيرها من التعويضات تهدف إلى محاذاة مصالحها مع تلك المساهمين، نظرائهم في الخارج واصلت جمع الراتب والمكافآت متواضعة فقط.

ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الثقافات السياسية لكثير من البلدان الأوروبية والآسيوية تراجعت في فكرة ثراء ثروات واسعة على الزعماء الرأسماليين لمدة عام واحد. وحزم الدفع مثل 49.9 مليون دولار أن سانفورد I. ويل، رئيس شركة مجموعة المسافرين، التي جمعت في عام 1997، أو أكثر من 556 مليون دولار أن مايكل د. إيسنر، رئيس شركة والت ديزني، في عام 1997 من خلال ممارسة أقل أكثر من نصف خياراته الأسهم ترك الكثير من الناس في أوروبا.

أما الآن، فإن هذا الموقف يتغير، وإن كان بطيئا. ومن أجل وقف استنزاف المواهب التنفيذية لمنافسيها الأمريكيين، بدأت الشركات الأوروبية والآسيوية الكبرى في الضغط على حكوماتها لتعديل قوانين الأوراق المالية والممارسات المحاسبية التي تثبط حزم الدفع الجامبو.

ويقول كيفن ج. ميرفي، أستاذ مالي بجامعة جنوب كاليفورنيا وخبير بارز في مجال الأجور التنفيذية في جميع أنحاء العالم: "إن بقية العالم تتحرك إلى نموذج الأجور لدينا". "ربما هذه الحركة هي من الكفاءة، ربما هو خارج الطمع - نحن لا نعرف أي بعد - ولكن الاتجاه واضح".

ففي العام الماضي، على سبيل المثال، عدلت اليابان قانونها التجاري للسماح بخيارات الأسهم. وقال بوب بوفورد، وهو متخصص في التعويضات مع شركة "تاورز بيرين" الاستشارية في نيويورك، التي عملت مع العديد من الشركات اليابانية، إن 160 شركة، بما في ذلك سوني، والاهتمام بالترفيه والإلكترونيات، اعتمدت خطط الخيارات.

وقال المتخصصون إن غزو خطط الأجور على النمط الأمريكي، بما في ذلك خيارات الأسهم، غير متساو في أوروبا، ويقول: أسرع في التكنولوجيا العالية، مثل الاتصالات السلكية واللاسلكية والبرمجيات، وبطء في الصناعات التحويلية والصناعة الثقيلة. إلا أن لها تأثير كبير حيثما وجدت، والاضطرابات الأخيرة في أسواق الأسهم العالمية، على الرغم من أنها قد خفضت قيمة بعض مجموعات التعويضات، من غير المرجح أن يكون لها أي تأثير طويل الأجل على الأجور القائمة على أساس حقوق الملكية.

في فرنسا وهولندا وأستراليا، بدأت عدد قليل من الشركات بإضافة خيارات وأشكال أخرى من الإنصاف إلى حزم التعويض التنفيذي، وهي ممارسة بدأ البريطانيون على نطاق واسع تبنيها في أوائل 1980.

في ألمانيا، أيدت المحكمة شكلا من خيارات الأسهم الشهر الماضي التي عرضها دايملر قبل عامين إلى 170 من المديرين التنفيذيين، وهو تجمع منذ ذلك الحين توسع عشرة أضعاف، مع زيادة حجم حزم الخيارات التي لا تزال متواضعة.

وولفغانغ دويل، وهو شريك في فرانكفورت مع شركة البحث التنفيذي هيدريك & أمب؛ وقال نضال، قبل عامين قامت شركة فورد للسيارات تمديد مستويات الأجور الأمريكية لعملياتها في أوروبا، وعلى الفور استدراج اثنين من كبار المسؤولين التنفيذيين من فولكس واجن. وقال ان فورد تصيد الان لمدراء من المستوى الادنى باستخدام نفس الطعم - خيارات الاسهم - مما زاد من الضغط على صناعة السيارات الالمانية، وهى احدى ابطأ مجالات الاعمال الالمانية لضبطها.

وقال ستيفن ن. كابلان، وهو أستاذ مالي في جامعة شيكاغو، "إن العالم يتحرك الآن إلى النموذج الأمريكي لأنه يعمل بشكل جيد جدا للمساهمين".

خيارات الأسهم تعطي حامل الحق في شراء أسهم بسعر معين على مدى فترة محددة، عادة 10 سنوات. إذا ارتفعت الأسهم، يمكن للحامل ممارسة الخيار، بيع الأسهم بسعر أعلى بكثير وجيب الفرق.

حتى في أمريكا، حيث هو الأكثر انتشارا، وممارسة مثيرة للجدل، وخصوصا عندما المديرين التنفيذيين الفقراء أداء سيرا على الأقدام مع المليارات الدولارات المردود إما لأن مخزونهم قد تم الاحتفاظ بها علية من قبل السوق الثور أو لأن سعر ممارسة تم إعادة تعيين أسفل .

وعلى الرغم من كل الانتقادات، تتبنى بلدان أخرى هذه الممارسة. في لندن، قال بول هودجسون، المحرر في خدمات داتا داتا سيرفيسز، الذي يتتبع التعويضات التنفيذية في الشركات البريطانية، إن "الفرق الوحيد هو في حجم الأجر، وليس المكونات التي تسير نحو النمط الأمريكي".

في حين أن الخيارات في بريطانيا تميل إلى أن تكون متواضعة، وشركة يونيليفر بي إل سي، وصانع المنتجات المنزلية البريطانية الهولندية، ومارك & أمب؛ وتتحرك سبنسر بي إل سي، أكبر متاجر التجزئة في بريطانيا، نحو المنح الضخمة على الطراز الأمريكي.

بعض الشركات، بما في ذلك سميثكلين بيتشام بلك، قلق المخدرات مع العمليات الرئيسية في لندن وفيلادلفيا، وفورسيزونز الفنادق وهيلتون الدولية، وهي وحدة من لادبروك المجموعة بلك، وشركات السكن متعددة الجنسيات، وجعلت كل أو أجزاء من حزم التعويضات الخاصة بهم متطابقة بغض النظر حيث تتمركز السلطة التنفيذية.

خبراء التعويضات تستدعي هذه الخطط "الأجور العالمية". الترجمة: الدفع على نطاق أمريكي.

ويقول هؤلاء الخبراء إن الأجور العالمية تلغي التوترات الداخلية التي تنشأ عندما يقول المديرون التنفيذيون في المكتب المحلي في بروكسل أو أوساكا إنهم أقل من مرؤوسيهم في شيكاغو أو لوس أنجلوس.

وركزت الفوارق في الأجور بين الشركات الأمريكية وبقية العالم بشكل حاد في شهر مايو، عندما وافق دايملر على الحصول على شركة كرايسلر، التي قدمت رقم 2 أكثر العام الماضي من رواتب ومكافآت وخيارات نقدية من أعلى 10 المديرين التنفيذيين دايملر مجتمعة.

وقد صرح كل من دايملر وكرايسلر للمساهمين بأن ديملر كرايسلر الجديدة سيكون لديها خطط دفع منفصلة للمديرين التنفيذيين في شتوتغارت وفي ديترويت، مما يشير إلى أنها لا تخطط لتسريع الأجر.

وتوقع روبرت إيتون، الرئيس التنفيذي لكرايسلر، أن كبار المديرين التنفيذيين الألمان والأمريكيين في شركة دايملر كرايسلر سوف يتقاضون يوما ما نفس الشيء. وقال السيد إيتون: "علينا أن نكون قادرين على المنافسة، وعلى مدى فترة طويلة من الزمن، وأود أن نرى لتلك المجموعة التعويضات معا".

وقال إيرا T. كاي، وهو شريك في نيويورك مع واتسون وايت في جميع أنحاء العالم، أن أصحاب الأجانب بدأوا في السنوات الأخيرة في تبني حوافز طويلة الأجل، بما في ذلك منح صغيرة من الخيارات، والتي رأى أنها علامات على كيفية الشركات المملوكة للأجانب كانوا يقتربون من الأجر على الطريقة الأمريكية. من خلال دفع المديرين التنفيذيين في الأسهم، حققت الشركات الأمريكية أداء أفضل من تلك التي في الخارج، يقول السيد كاي في كتابه "الرئيس التنفيذي الدفع وقيمة المساهمين: مساعدة الولايات المتحدة الفوز في الحرب الاقتصادية العالمية '' (سانت لوسي الصحافة، 1998).

وقال غاريث ر. ويليامز، خبير في الأجور الدولية في مكتب شيكاغو في شركة ويليام م. ميرسر، إنه في غضون خمس سنوات أو نحو ذلك، سيكون هناك العديد من المديرين التنفيذيين العالميين الذين لن يعرقلهم موقعهم " ستكسب أجورا عالمية تعتمد اعتمادا كبيرا على خيارات الأسهم وغيرها من أشكال المكافآت القائمة على الإنصاف.

وقد واجه الاتجاه نحو رفع تعويضات المديرين التنفيذيين في الشركات متعددة الجنسيات إلى المستويات في الولايات المتحدة جميع أنواع المعارضة - حتى من المديرين التنفيذيين الذين يستفيدون منه. وقال آلان جونسون، وهو مستشار للتعويضات في نيويورك، إن العديد من المديرين التنفيذيين الأوروبيين والآسيويين الذين عمل معهم أظهروا انزعاجا واضحا لفوائد الخيارات الضخمة. وقال السيد جونسون: "لقد فوجئت بأن الأمر ليس مجرد قضية قانونية، وأيقظت، وشم رائحة المال"، ولكنها متجذرة بعمق في ثقافتهم وآرائهم التي تتبرع بها فقط 't تسعى المال غير محدود.' '

وفى رحلة الى الولايات المتحدة، فاجأ مارتن كوهلهاوسن الرئيس التنفيذى لمصرف كومرتس بنك امريكى مؤخرا عندما قال انه لا يملك اسهم كومرزبانك. '' ما الذي يجعلك علامة؟ '' كان رد المصرفي الأمريكي. وقال أولريش رام، كبير الاقتصاديين في بنك كوميرزبانك، أن أوروبا تتحرك نحو الأجور على الطريقة الأميركية، لكنها أضافت: "لقد تم ذلك هنا بحساسية أكبر مما كانت عليه في الولايات المتحدة، مع كل المبالغة هناك. هنا تحاول نشره بشكل أكثر قليلا. "

وتوقع السيد جونسون أن مثل دايملر '' معظم الشركات سوف تتغير في خطوات الطفل '' وأضاف: '' وسوف يستغرق عقد من الزمن أو نحو ذلك للحصول على مثل الولايات المتحدة '

أحد أسباب بطء وتيرة، في نظر جون انكلترا، وهو متخصص في مجال التأمين التنفيذي في شركة "تويرس بيرين" في بروكسل، هو استجابة الشركات الأوروبية بشكل أكبر لمخاوف أصحاب الأسهم. عندما خطط خيارات ديملر الأصلية لمديريها التنفيذيين تعرضت لهجوم من مستثمر، على سبيل المثال، قال السيد انجلترا ان دايملر تعديل منح الخيار. '' أنت لا ترى شركة أمريكية تفعل ذلك، '' قال.

يمكن لمعدلات ضريبة الدخل المرتفعة في أوروبا جعل الامتيازات مثل السيارات والسائقين والبستانيين والفوائد الصحية مدى الحياة كما كبيرة التعادل والخيارات. والقوانين الضريبية الأوروبية تثني الشركات عن تقديم خيارات وفيرة من خلال معالجتها كتكلفة في الميزانية العمومية للشركات بدلا من خصم الضرائب. ونتيجة لذلك، غالبا ما تكون خطط الحوافز المالية الأوروبية هي الإصدارات المخففة من نظرائها الأمريكيين. ما يدعوه دايملر '' الخيارات ''، على سبيل المثال، أشبه ما يسميه الأميركيون السندات القابلة للتحويل.

وبموجب خطة دايملر، يستخدم المديرون التنفيذيون اموالا بعد الضرائب لشراء اوراق مالية تدفع حوالى 4.4 فى المائة من الفائدة لمدة 10 سنوات، ومنحهم الحق فى التحويل الى الاسهم بسعر ثابت بمجرد زيادة الاسهم بنسبة 15 فى المائة. وتحد الخطة من 170 من كبار المديرين التنفيذيين إلى استثمار قدره 120،000 دولار سنويا، وتغيير الجيب للرؤساء التنفيذيين الأميركيين، في حين أن كبار المديرين يمكن أن تستثمر فقط 30،000 $ سنويا.

وقال براين فولي، وهو محام تعويضي تنفيذي في وايت بلينز، إن مطالبة المديرين التنفيذيين بشراء أسهمهم، ما أسماه "وضع بعض الجلد في اللعبة"، قد يقلل من مقاومة خطط الأجور على النمط الأمريكي في أوروبا واليابان.

'' شراء واحدة، والحصول على اثنين من الأصوات أفضل بكثير من إعطاء شيء '' بعيدا مجانا، كما تفعل معظم خطط الأسهم الأمريكية الخيار، وقال.

غراف كريستال، رئيس تحرير الرسالة الإخبارية للتعويضات التنفيذية التي كانت تصمم من قبل خطط الأجور التنفيذية، أخذت وجهة نظر أكثر تفاؤلا.

'' الفيروس، '' قال، '' ينتشر الآن في جميع أنحاء العالم. ''

أكثر في يوم العمل.

غارات مكان العمل إشارة تحويل التكتيكات في الهجرة القتال.

وتقول إدارة ترامب إن تصرفاتها تظهر سعر توظيف العمال بشكل غير قانوني، وهي رسالة شعرت بالاهتمام بين العمال أنفسهم.

وكانت هذه الرسوم، التي كانت مرتبطة أساسا بتأمين الرعاية الطويلة الأجل المعاد تأمينها كجزء من محفظة وحدة جنرال إلكتريك كابيتال، ضربة لحملة جون فلانري للتحول.

وقد ساهمت التوترات في إيران، والطقس البارد الذي سجل رقما قياسيا في الولايات المتحدة، وسنة من التخفيضات في الإنتاج، في ارتفاع الأسعار، ويمكن أن تستمر في الارتفاع.

أهمية السيولة الخيار.

السيولة في التداول هي مؤشر على مدى سهولة شراء بيع أداة. عند تداول الأسهم، فمن المهم. ومع ذلك، فإن حجم الأسهم عادة ما يكون أعلى بكثير من حجم الخيارات. لذلك، فإن السيولة ليست مشكلة كبيرة بالنسبة للأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة كما هو الحال بالنسبة لخيارات التداول.

السيولة مهمة لتجار الخيارات لأنها تؤثر على السرعة والسعر الذي يمكنك تنفيذ التجارة.

تجار الخيارات غالبا ما ينظرون إلى حجم وفتح الفائدة لتقييم السيولة من خيار. هذا مؤشر جيد. ومع ذلك، هناك مقياس أكثر فعالية من خلال النظر في تسعير الخيارات، في حد ذاته.

يمكن للمتداولين شراء بسعر العرض والبيع بسعر الطلب. (إذا كنت من أي وقت مضى الحصول على الخلط من قبل هذا، مجرد إلقاء نظرة على التسعير وتذكر تحصل على نهاية أقل ملاءمة لهذه الصفقة، وسعر العرض هو دائما أقل من سعر الطلب.)

في وسيط وسيط عرض الإعلان، هناك خيار لعرض حجم عرض الأسعار وحجم الطلب. هذه هي عدد العقود التي يتم تداولها على أساس العرض المقابل وأسعار الطلب. هذه معلومات جيدة لمعرفة، ولكن ليس انعكاسا مباشرا للسيولة.

لا يرغب المتداولون في التداول عند العرض أو الطلب. وهم يحاولون دائما الحصول على صفقة أفضل. في كثير من الأحيان، فمن الممكن للحصول على التجارة شغلها في سعر ما بين العرض وسعر الطلب. في منتصف الطريق بين العرض وأسعار الطلب هو "منتصف" السعر. سيضع العديد من المتداولين صفقة في منتصف السعر، على أمل الحصول على شغل. بعد ذلك، سوف يقتربون من السؤال إذا كانوا يشترون أو أقرب إلى العطاء إذا كانوا يبيعون. هذا هو نوع من "اكتشاف الأسعار" لمعرفة أين السوق يتداول في الواقع.

يصبح توقيت قضية عندما كنت تحاول وضع التجارة والسوق يتحرك. يجوز للمتداول أن يضع صفقة تجارية - في مكان ما بين العرض والسؤال - ولا يتم شغله. ثم التاجر لديه لمطاردة التجارة كما الأسهم الأساسية تتحرك. هذا عادة لا يؤدي إلى وضع موات للتاجر.

ربما أفضل مؤشر للسيولة هو النظر في الفرق بين الطلب والعطاء، بالنسبة لسعر الخيار. ويسمى الفرق بين سعر الطلب وسعر العرض "عرض السعر / الطلب".

عندما تتداول بسعر العرض أو الطلب، من المحتمل أن تتداول مباشرة مع صانع السوق أو المتخصص. لديهم فائدة الشراء بسعر العطاء (السعر الأقل) والبيع عند الطلب (السعر الأعلى). هذا هو رسمهم لخلق السوق.

عندما يكون هناك حجم أقل، فإن صانع السوق توسيع عرض / طلب. انهم بحاجة إلى الحصول على أموال لخلق السوق. هم إما جعل أموالهم مع محاولة واسعة / أسك انتشار & # 8211؛ على أدوات ذات حجم منخفض & # 8211؛ أو من الحجم المرتفع للمعاملات على الأدوات ذات الانتشار الضيق للعرض / الطلب. وبطبيعة الحال، فإن صانع السوق يفضلون دائما إبقاء العطاءات / أسك انتشار واسعة. عندما يصبح حجم أعلى، وهناك المزيد من التجار الذين قد تكون على استعداد لاتخاذ سعر أقل مواتاة من صانع السوق. وهذا يؤدي إلى انتشار العرض / الطلب لتشديد.

إن عرض التسعير / الطلب مهم لربحيتك. مجرد فتح وإغلاق خيار، وسوف تفقد الفرق بين العرض والسؤال. ويشار إلى هذا أحيانا باسم الانزلاق. لتحقيق الربح، تحتاج إلى خيار للارتفاع فوق عرض / طلب انتشار، فقط إلى التعادل.

وللحصول على قياس موضوعي للسيولة، يجب على التجار النظر في التقييم التالي.

1) تحديد الإضراب في المال (وهذا هو الخيار الإضراب الذي هو الأقرب إلى حيث يتداول السهم.) 2) اختار خيار الاتصال أتم قبل 3 أو 4 أسابيع قبل انتهاء الصلاحية. 3) طرح سعر الطلب من سعر العرض وتقسيم ذلك من خلال سعر العرض. (أسك-بيد) / بيد X 100٪

وفيما يلي المبادئ التوجيهية لتقييم النتيجة:

سيولة ممتازة: 2٪ أو أقل.

السيولة العادلة: 4٪ & # 8211؛ 6٪

ضعف السيولة: 10٪ أو أعلى.

عندما تكون السيولة أقل من 2٪، التاجر سوف التضحية أقل ربح وأيضا لديه الثقة بأن تجارتهم سيتم شغلها في الوقت المناسب. الخيارات في الأسهم مثل آبل، سبي، غوغ، الخ تقع عادة في هذا النطاق. وعندما تكون السيولة ضعيفة، يتعين على المتداول أن يتعامل مع سعر دخول أقل مواتية فقط، ولكن قد يجد نفسه في وضع يفقد فيه المال على التجارة التي كان من شأنها أن تكون مربحة - إن لم يكن لانتشار عطاء / طلب واسع.

في بعض الحالات بالنسبة للخيارات ذات السيولة السيئة، ليس من غير المألوف أن نرى أن عرض السعر / الطلب يكون أوسع من سعر العرض نفسه. في مثل هذه الحالات، فمن المستحيل عمليا لتحقيق الربح على تلك الخيارات. السوق صعبة بما فيه الكفاية دون الحاجة إلى محاربة تلك المعركة.

سيكون من الحكمة أن ينظر المتداولون في الأسهم مع سيولة خيارات جيدة عند إنشاء قائمة مراقبة.

خيارات تداول الموارد.

آخر الملاحة.

تاريخ 500،000+ المستثمرين.

احصل على أحدث دعوات من الدرجة يتم تسليمها مباشرة إلى بريدك الوارد.

ابقى على تواصل!

1982 W. بلزينت غروف Blvd. بليزانت غروف، أوت 84062.

موارد إضافية.

تركيزنا الرئيسي هو مساعدة الناس على تحقيق أهدافهم الاستثمارية سواء كان الحفاظ على رأس المال، وخلق الثروة، أو مجرد السيطرة على حياتهم الخاصة من خلال الأمن المالي.